Vliv měnové politiky na krátkodobé a dlouhodobé dluhopisy

Měnová politika má fakt velký vliv na krátkodobé a dlouhodobé dluhopisy, ale jinak. Když centrální banka sníží úrokové sazby, krátkodobé dluhopisy obvykle reagují rychleji. To znamená, že jejich ceny rostou a výnosy klesají, protože investoři hledají lepší výnosy jinde. Naopak dlouhodobé dluhopisy nejsou tak citlivé na tyhle změny hned, ale časem se to projevuje víc, protože delší splatnosti znamenají větší expozici vůči změnám v úrokových sazbách. Takže ceny dlouhodobých dluhopisů můžou klesnout víc, když úrokové sazby rostou, což je obvykle větší problém než u těch krátkodobých.

Když centrální banka zvyšuje úrokové sazby, oba typy dluhopisů ztrácí na ceně, ale zase daleko víc ty dlouhodobé. Investoři v různých ekonomických cyklech preferují buď krátkodobé nebo dlouhodobé dluhopisy podle toho, jak vidí budoucnost. Když je nejistota, často se radši uchylují k těm krátkodobým, protože riziko delšího držení je vyšší. Naopak v stabilních obdobích můžou jít do dlouhodobějších dluhopisů, když se snaží zajistit si lepší výnosy. Takže celkově je to hodně o tom, jak centrální banka nastavuje sazby a jak investoři reagují na ekonomickou situaci.

Měnová politika má fakt velký vliv na krátkodobé a dlouhodobé dluhopisy. Když centrální banka sníží úrokové sazby, tak to většinou zvedne ceny obou typů dluhopisů, ale u krátkodobých je ten efekt menší. To je proto, že u krátkodobých dluhopisů se úrokové sazby mění rychleji a investoři jsou opatrnější. Naopak dlouhodobé dluhopisy jsou citlivější na změny úrokových sazeb. Takže když sazby klesnou, jejich ceny mohou dost vyletět nahoru, protože se dají držet delší dobu za vyšší úrok, než jaký je aktuální.

Když centrální banka začne zvyšovat úrokové sazby, tak ceny dlouhodobých dluhopisů klesají víc než krátkodobých. Dlouhodobé dluhopisy mají delší dobu do splatnosti, takže investoři čelí větším rizikům, pokud se sazby zvýší. Někteří investoři tedy v ekonomických cyklech preferují krátkodobé dluhopisy, zvlášť když očekávají nárůst sazeb, protože se vyhnou ztrátám spojeným s dlouhodobými závazky.

Příkladem může být situace po finanční krizi v roce 2008, kdy centrální banky snížily sazby na historická minima. Tehdy ceny dlouhodobých dluhopisů letěly nahoru a investoři byli ochotni riskovat víc s delšími splatnostmi. Celkově vzato je důležité sledovat cykly a přizpůsobit tomu strategii investování do dluhopisů.